与目标公司对赌引发股权回购条款的法律效力

 与目标公司对赌引发股权回购条款的法律效力。

裁判规则：根据《九民纪要》第5条的规定，投资方与目标公司订立的“对赌协议”在不存在法定无效事由的情况下，目标公司仅以存在股权回购约定为由，主张“对赌协议”无效的，人民法院不予支持，换言之，股权回购式《对赌协议》通常认定为有效。但即使对赌协议有效，且约定的回购条件已成就，若目标公司回购股权之前尚未完成减资程序的，投资者无法要求目标公司承担回购义务。

实务经验：对于投资人忠告，应尽可能选择与目标公司股东、实际控制人或其他相应股权控制方对赌；回购条件触发后，及时通知对方已经触发回购的情况，要求回购。而关于回购条件触发的证明责任分配，原则性的将举证责任归为投资方，而投资方通常不作为公司实际运营管理的一方，故获取财务具体内容时处于相对弱势方。如果投资方想充分保护自身权益，则应对股东知情权以及触发的证明责任分配作出特殊约定，避免举证困难。

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