揭示投资风险规则 确立双方责任边界——刘某诉德邦证券公司其他证券纠纷案

揭示投资风险规则 确立双方责任边界——刘某诉德邦证券公司其他证券纠纷案

案情简介

德邦证券公司是一家注册在我区的民营综合性证券公司。2015年5月，原告刘某经人介绍作为劣后级投资人，与被告德邦证券公司签署了一年期的集合资管合同。合同签订时，原告自行填写了《客户风险承受能力问卷》，并签署了《适当性评估结果确认书》，后两次向被告转账1,300万元。资管计划于次年6月终止。经清算，原告仅收到回款5,033,654.06元。原告认为被告运作该资管计划存在诸多违法、违规行为，并未履行投资者适当性义务，故应赔偿原告未收回的款项损失7,966,345.94元。我院经审理认为，原告阅看并签署相关材料，应视为被告已履行相应告知义务，原告理应知晓风险提示，结合原告自行披露的投资经历等，应认定被告已尽到保障投资者适当性义务，相关部门向被告发出的《监管提示函》并不足以认定被告未尽该义务。据此，判决驳回了原告的全部诉讼请求。

裁判要旨

在集合资管业务中，券商负有保障投资者适当性的义务，即应全面了解客户的风险偏好、风险认知和承受能力，并使客户充分知晓产品特性及风险。如券商已尽义务，投资者自主决定购买，券商则不应对投资者的损失承担赔偿责任。

典型意义

本案全面审视了集合资管计划运作全过程，确定了券商及投资者双方各自应尽的义务和责任边界，并确立了券商风险揭示、主动管理等义务履行适当与否的评判标准。本案的处理充分展示了金融消费领域“卖者尽责、买者自负”的规则导向，有助于引导券商等金融机构规范经营行为，亦有助于培育理性的金融消费文化，有力维护了良好的市场环境和交易秩序。

文：唐嘉清、杜娟

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