最大“老鼠仓”案浮出水面

最大“老鼠仓”案浮出水面

2013年底，一起看似普通的刑事案件在全国引发舆论涟漪。马乐利用未公开信息交易一案，在深圳市检察院向深圳市中级法院提起公诉后，逐渐引发广泛关注。

马乐是一名“80后”，硕士研究生毕业后进入博时基金管理有限公司，原任公司旗下博时精选股票证券投资基金(下称博时精选)经理。正是在这个岗位上，马乐走上了犯罪道路。

2011年3月9日至2013年5月30日，作为基金经理的马乐，负责对博时精选的所有股票交易发出指令，掌握了博时精选交易的标的股票、交易时间和交易数量等未公开信息。在此期间，马乐利用掌握的未公开信息，操作其控制的“金某”“严某进”“严某雯”三个股票账户先于(1至5个交易日)、同期或稍晚于(1至2个交易日)其管理的“博时精选”基金账户买卖相同股票76只，累计成交金额10.5亿余元，获利1883万余元。媒体普遍认为，该案为我国基金史上最大“老鼠仓”案。

2013年12月26日，深圳市检察院就马乐案向深圳市中级法院提起公诉，指控被告人马乐犯利用未公开信息交易罪，情节特别严重。2014年3月24日，深圳市中级法院一审认定，马乐构成利用未公开信息交易罪，刑法中并未对利用未公开信息交易罪规定“情节特别严重”的情形，马乐的行为属于“情节严重”，由于具有自首等可以从轻处罚情节，判处有期徒刑三年，缓刑五年，并处罚金1884万元，同时对其违法所得1883万余元予以追缴。

马乐案“判三缓五”再次引起舆论关注，不少人认为马乐案“量刑过轻”。同年4月4日，深圳市检察院以一审判决适用法律错误，量刑明显不当为由，就马乐案提出抗诉。该案公诉人、深圳市检察院公诉二处检察官黄锐意在接受本报记者采访时表示，依据刑法第180条第四款、第一款，利用未公开信息交易罪应当依照内幕交易、泄露内幕信息罪有“情节严重”“情节特别严重”两个量刑情节，马乐利用未公开信息交易的成交额和非法获利额巨大、社会影响恶劣，应依照“情节特别严重”的量刑档次来处罚。

2014年8月28日，广东省检察院经审查认为，一审判决认定情节错误，导致量刑不当，决定支持抗诉。9月22日，马乐案在广东省高级法院二审开庭。

2014年10月20日，广东省高级法院终审裁定认为，刑法第180条第四款只规定了利用未公开信息交易罪“情节严重”的量刑情节，并未规定本罪有“情节特别严重”情形，马乐属犯罪情节严重，应在该量刑幅度内判处刑罚，驳回抗诉，维持原判。广东省检察院认为终审裁定确有错误，于11月27日提请最高检抗诉。

2014年12月8日，最高检检委会研究认为，本案终审裁定以刑法第180条第四款并未对利用未公开信息交易罪有“情节特别严重”规定为由，对此情形不作认定，降格评价被告人的犯罪行为，属于适用法律确有错误，导致量刑不当，决定按审判监督程序向最高人民法院提出抗诉。

再审争论的焦点问题

2015年7月8日，最高检抗诉的马乐利用未公开信息交易案，在位于深圳的最高法第一巡回法庭开庭再审。

庭审中，最高检派出张志强、罗曦两名检察员出庭履行抗诉职责。因马乐再审期间没有委托辩护人，最高法依法通知有关法律援助机构为其指派律师出庭进行辩护。控辩双方就本案的法律适用、马乐的行为是否属于情节特别严重、原审量刑是否适当等问题充分发表了意见。

“本案争议焦点在于如何理解刑法第180条第四款的规定，即对于利用未公开信息交易罪，是否存在‘情节严重’和‘情节特别严重’两个量刑情节。”最高检出庭履行职务的两位检察员告诉记者，刑法第180条第四款中规定，金融机构从业人员以及有关监管部门或者行业协会的工作人员，利用因职务便利获取的内幕信息以外的其他未公开信息，违反规定从事相关的证券、期货交易活动，“情节严重的，依照第一款的规定处罚”。对于这里的“情节严重”，在实践中，理解上各方存在不同认识。一种观点认为，只能依照第一款中的“情节严重”的量刑档次处理，不存在“情节特别严重”的情形。另一种观点认为，这里的“情节严重”只是入罪条款，即达到了情节严重以上的情形，依照第一款的全部规定处罚。本案一、二审法院判决、裁定持第一种观点。检察机关持第二种观点，即刑法第180条第四款属于援引法定刑的情形，应当是对第一款“内幕交易、泄露内幕信息罪”全部法定刑的援引;第一款规定有“情节严重”和“情节特别严重”两个量刑档次，第四款“利用未公开信息交易罪”也同样有“情节严重”和“情节特别严重”两个量刑档次;第四款规定“情节严重”是为了避免情节不严重也入罪的情形，而非量刑档次的限缩。

在当时的法庭辩论阶段，控辩双方紧紧围绕抗诉书阐明的法律适用问题进行了激烈辩论。检方在最后陈述中认为，刑法修正案(七)中增加利用未公开信息交易罪，并将该罪与内幕交易、泄露内幕信息罪规定在同一法条中，说明两罪的违法与责任程度相当。刑法规定利用未公开信息交易罪参照内幕交易、泄露内幕信息罪的规定处刑，既适用其中“情节严重”的规定，也应适用其中“情节特别严重”的规定。马乐利用未公开信息交易的时间跨度长，交易金额及获利特别巨大、社会影响恶劣，参照“两高”《关于办理内幕交易、泄露内幕信息刑事案件具体应用法律若干问题的解释》，已远远超过成交额250万元以上、获利75万元以上等认定为内幕交易、泄露内幕信息罪“情节特别严重”的标准，其犯罪情节应当认定为“情节特别严重”，在该量刑档次予以处罚。

中国政法大学教授阮齐林表示，从制定刑法规则上看，罪刑法定原则要求法定刑必须是明确的，所以，刑法条文的后款在援引前款法定刑时，在没有特别说明的情况下，一定引用的是全部法定刑;如果是部分引用，一定会有明确的表述。从刑法上下文看，在法条中如果后款的法定刑比前款轻，一定会明确规定，不会用援引的方式，因为对立法者而言，“封顶”问题，即确定刑事处罚的最高界限十分重要，不能模糊。

三级检察机关接力抗诉

从2014年4月深圳市检察院收到马乐案一审判决后认为该判决适用法律错误、量刑明显不当，向广东省高级法院提出抗诉，到广东省检察院审查之后支持深圳市检察院的抗诉，再到最高检决定按审判监督程序向最高法提出抗诉，三级检察机关持续接力抗诉，这一过程历时近两年。

“三级检察机关持续接力抗诉，坚持在法律适用问题上严格按照立法精神解释法律，捍卫法律的尊严，保证法律统一正确实施，坚守不让个案的错误判决误导司法实践底线，很好地体现了检察机关的法律监督属性。”最高检公诉厅负责人告诉记者。

此前，有媒体以《“两高”因老鼠仓案“对抗”》为标题进行报道，张志强和罗曦同时向记者表示，这绝不是“对抗”，本案各级检察机关都是按正常法律程序，按法律规定办案，依法提出抗诉。最高检对本案提出抗诉，目的是通过这个个案，表明检察机关作为法律监督机关有责任保障法律统一正确适用，使犯罪分子得到罪责刑相一致的处罚;通过这个案件的办理，维护证券市场秩序，维护金融管理秩序，维护投资者对证券市场的信心和对金融行业的信心。

最高检公诉厅负责人告诉记者，这种利用基金或其他金融机构资金抬高价格、搭便车获利的行为被称为“老鼠仓”行为，其危害性巨大，检察机关对此类犯罪行为依法予以打击。首先，从业人员违背了职业操守，违背了委托投资人给予的高度信任，破坏了市场交易最为基本的诚信原则;其次，“老鼠仓”行为严重侵害了整个证券、期货市场公平、公开、公正的交易秩序，损害广大公众投资者合法利益;再次，蚕食公众对整个金融市场和行业的信心，严重破坏我国金融管理秩序，影响金融市场的健康发展。

“两高”共同维护司法权威

2015年12月11日，最高法采纳了最高检的抗诉意见，最高检抗诉的马乐利用未公开信息交易案再审获改判。

法庭认为，马乐作为基金管理公司从业人员，利用职务便利获取未公开信息，其行为已构成利用未公开信息交易罪。根据刑法第180条第四款规定，应当参照该条第一款规定的内幕交易、泄露内幕信息罪进行处罚。马乐利用未公开信息进行交易活动，其犯罪数额远超“两高”《关于办理内幕交易、泄露内幕信息刑事案件具体应用法律若干问题的解释》中“情节特别严重”的认定标准。原审裁判因对法律条文理解错误，导致降格评判马乐的犯罪情节，对马乐判处有期徒刑三年，缓刑五年不当，应予纠正。马乐非法获利数额应为人民币1912万余元，原审认定马乐非法获利数额人民币1883万余元属计算错误，应予更正。

最高法审判监督庭负责人在宣判结束后回答记者提问时表示，本案由最高法直接审理，通过对个案的审理明确相关的法律适用问题，统一法律适用标准，对于今后各级法院审理此类案件具有指导意义。本案案发时是全国查处的犯罪数额最大的“老鼠仓”案，社会影响大，加上近年来我国基金、证券、期货等领域利用未公开信息交易行为多发，严重破坏证券市场管理秩序，损害投资者利益，由最高法直接审理、判决此案，加大对类案的打击力度，必将对规范我国证券市场，依法保障社会主义市场经济秩序起到积极作用。

最高检公诉厅负责人接受记者采访时表示，最高法的判决采纳了最高检的抗诉意见，共同明确了刑法第180条第四款法律适用问题，正是检法两家在诉讼职能上互相制约、互相配合的体现，“两高”共同维护了法律的统一、正确实施。但这个案件的意义还不仅在此。从司法层级上，以前最高检也有不少向最高法抗诉的刑事案件，但都是最高法指令下级法院再审的，这次最高法直接开庭审理，是“两高”司法属性的真正体现。从解释法律的方式上，以往有具体法律适用问题需要明确，都是“两高”通过司法解释予以规定，而这次是最高司法机关开庭审理个案，通过判决对具体法律适用问题进行阐释，保证法律统一实施，具有很好的示范效应。另外，对金融、证券机构从业人员来说，也起到了警示作用。目前我国金融、证券市场亟须规范，广大投资者对“老鼠仓”、内幕交易、操纵证券期货市场的行为十分痛恨，盼望职能部门和司法机关依法及时予以惩处，净化金融市场环境，保护广大投资者合法利益。

随着一声槌响，马乐案尘埃落定。本案对于那些企图通过“老鼠仓”谋利的从业人员，敲响了警钟。司法机关绝不允许“低成本，高收益”成为“老鼠仓”犯罪的专享，法律公平公正的权威体现在对每一起案件的审理和判决中。

来源：检察日报

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